供應(yīng)鏈融資服務(wù)的產(chǎn)生、發(fā)展與趨勢

      在供應(yīng)鏈管理的發(fā)展過程中，盡管資金流管理一直被視為供應(yīng)鏈管理的內(nèi)在組成部分，但是，供應(yīng)鏈中資金流管理的作用和其中所蘊(yùn)藏的巨大機(jī)會長期沒有得到應(yīng)有的重視。Gopfert和Neher(2001)的調(diào)研表明，僅有一小部分的企業(yè)將資金流管理視為供應(yīng)鏈管理的一個重要組成部分，大部分的企業(yè)認(rèn)為供應(yīng)鏈管理僅僅是倉儲、運(yùn)輸?shù)葌鹘y(tǒng)物流職能的重新整合，約有57%的被調(diào)研企業(yè)關(guān)注的焦點(diǎn)全都集中在物料管理和信息管理上。

　　近年來，隨著企業(yè)實(shí)踐與理論研究的發(fā)展，供應(yīng)鏈資金流管理越來越受到關(guān)注，其中的核心問題是融資問題。這是由于供應(yīng)鏈中普遍存在核心企業(yè)擠壓上下游企業(yè)而產(chǎn)生的資金失衡，其導(dǎo)致了供應(yīng)鏈整體受損進(jìn)而影響到供應(yīng)鏈各個參與成員的利益。例如，核心企業(yè)推遲對供應(yīng)商付款或加快向分銷商轉(zhuǎn)移庫存來實(shí)現(xiàn)自身財務(wù)經(jīng)濟(jì)性，結(jié)果往往迫使供應(yīng)商延遲原材料的購買、縮減在制品庫存，導(dǎo)致對核心企業(yè)交貨的延誤;或者迫使分銷商高成本借貸和囤積大量庫存，給整個供應(yīng)鏈的持續(xù)穩(wěn)定運(yùn)營帶來很大的風(fēng)險。

　　供應(yīng)鏈成員解決融資問題的方法有多種，從渠道上可以分為內(nèi)部融資和外部融資，內(nèi)部融資是指資金來源于供應(yīng)鏈內(nèi)部，如供應(yīng)商提供的商業(yè)信用等，但是這往往只能解決部分資金問題，更多的資金通常來源于外部融資。外部融資是指資金來源于供應(yīng)鏈外部，如金融機(jī)構(gòu)提供的貸款等。企業(yè)進(jìn)行外部融資傳統(tǒng)的方式是依靠自身信用、資產(chǎn)抵押或第三方擔(dān)保等來獲得金融機(jī)構(gòu)貸款，但在實(shí)踐中，資金短缺的中小企業(yè)在現(xiàn)有信用環(huán)境差和擔(dān)保抵押品缺乏的情況下，很難獲得金融機(jī)構(gòu)的貸款。中小企業(yè)融資難問題是一個世界性的問題，在我國尤為突出(中國人民銀行，2004)。融資難使得中小企業(yè)無法有效滿足市場需求，進(jìn)而影響到供應(yīng)鏈的效率和收益，也阻礙了國家經(jīng)濟(jì)的發(fā)展。在此情況下，圍繞供應(yīng)鏈進(jìn)行金融創(chuàng)新來解決融資難問題得到了廣泛研究和實(shí)踐。

　　國內(nèi)外先進(jìn)企業(yè)已經(jīng)意識到供應(yīng)鏈金融創(chuàng)新的重要性，并且將其作為供應(yīng)鏈管理的一個重要方向進(jìn)行實(shí)踐和研究。如UPS在2001年并購了美國第一國際銀行，將其改造成UPS金融部門，由其推出物流與金融集成的各類國際性產(chǎn)品和服務(wù)。Morgan Stanley于2005年通過收購物流管理軟件提供商Vastera來全面開展供應(yīng)鏈中的金融服務(wù)。我國的中小企業(yè)在解決三角債和資金短缺的實(shí)踐中，創(chuàng)造了諸如“物資銀行”、“融通倉”、“物流銀行”等多種供應(yīng)鏈融資服務(wù)。

　　供應(yīng)鏈融資服務(wù)與傳統(tǒng)信貸服務(wù)的區(qū)別在于，對貸款風(fēng)險控制的重點(diǎn)從單一企業(yè)的主體信用評估轉(zhuǎn)變?yōu)橥ㄟ^控制供應(yīng)鏈運(yùn)作過程來降低風(fēng)險，強(qiáng)調(diào)貸款的自償性。為實(shí)現(xiàn)對供應(yīng)鏈運(yùn)作過程的控制，單純依靠銀行傳統(tǒng)的信貸功能已經(jīng)無法滿足要求，因此，實(shí)踐中銀行通常與掌握供應(yīng)鏈信息的物流企業(yè)進(jìn)行合作，雙方建立聯(lián)盟(簡稱貸方)向有融資需求的供應(yīng)鏈企業(yè)(簡稱借方)進(jìn)行貸款。根據(jù)控制思路和側(cè)重點(diǎn)的不同，可以將供應(yīng)鏈融資服務(wù)分為兩類，一是基于物流過程控制的供應(yīng)鏈融資服務(wù)，二是基于貿(mào)易過程控制的供應(yīng)鏈融資服務(wù)。前者主要通過控制供應(yīng)鏈中的“貨物”進(jìn)行貸款，具體方式有存貨質(zhì)押融資、倉單質(zhì)押融資等，而后者則主要通過控制供應(yīng)鏈運(yùn)作過程中的“單據(jù)”來甄別“貿(mào)易真實(shí)性”進(jìn)而實(shí)現(xiàn)貸款，具體方式有預(yù)付款融資、訂單融資、應(yīng)收賬款質(zhì)押融資等。

　　預(yù)付款融資指的是，在買方繳納一定保證金的前提下，貸方貸出全額貨款供買方采購，以賣方出具的全額提單等貨權(quán)單據(jù)為質(zhì)押物進(jìn)行擔(dān)保。預(yù)付款融資可以理解為“未來存貨的融資”，在實(shí)踐中有先票/款后貨授信、保兌倉授信、進(jìn)口信用證項下未來貨權(quán)質(zhì)押授信等。

　　訂單融資指的是，貸方在供應(yīng)商接到訂單后，評估該訂單的價值和相應(yīng)風(fēng)險，以該訂單為擔(dān)保向供應(yīng)商提供封閉式融資用于采購原材料和組織生產(chǎn);當(dāng)供應(yīng)商完成訂單后，使用發(fā)出訂單的企業(yè)的付款來償還授信。訂單融資的借方通常為產(chǎn)品有市場、有效益但缺乏生產(chǎn)流動資金的中小企業(yè)，發(fā)出訂單的企業(yè)通常為供應(yīng)鏈上的核心企業(yè)。

　　應(yīng)收賬款質(zhì)押融資指的是，借方以因提供一定貨物、服務(wù)或設(shè)施等而獲得的普通債權(quán)作為擔(dān)保，質(zhì)押給貸方獲得一定額度的貸款。與應(yīng)收賬款轉(zhuǎn)讓即保理不同的是，應(yīng)收賬款質(zhì)押融資屬于無證券化載體的債權(quán)質(zhì)押，在實(shí)踐中通�？砂从袩o第三方擔(dān)保和有無追索權(quán)進(jìn)行分類。

　　以上三種基于貿(mào)易過程控制的供應(yīng)鏈融資服務(wù)已成為我國企業(yè)從事國際貿(mào)易的重要融資手段。由于國際貿(mào)易要求的資金量大、運(yùn)作環(huán)節(jié)復(fù)雜、單據(jù)眾多且物流周期較長，在國際金融危機(jī)的影響下，目前許多為國際貿(mào)易服務(wù)的物流企業(yè)在跨國公司的要求下已經(jīng)開始與銀行展開普遍合作，推出集金融、物流、貿(mào)易代理等服務(wù)于一體的供應(yīng)鏈服務(wù)，而供應(yīng)鏈融資服務(wù)是其中的重點(diǎn)內(nèi)容。典型的公司有中國遠(yuǎn)洋運(yùn)輸集團(tuán)公司、中國外運(yùn)長航集團(tuán)有限公司、怡亞通供應(yīng)鏈股份有限公司、建發(fā)股份有限公司等。另一方面，盡管在目前的國內(nèi)貿(mào)易中，供應(yīng)鏈融資服務(wù)主要集中于基于物流過程控制的供應(yīng)鏈融資服務(wù)，如中國儲運(yùn)總公司開展的倉單質(zhì)押融資服務(wù)等，但是，隨著我國由加工經(jīng)濟(jì)向服務(wù)經(jīng)濟(jì)的轉(zhuǎn)變，融資過程對“貨物”的重視將會逐步轉(zhuǎn)變?yōu)閷Α百Q(mào)易真實(shí)性”的重視，基于貿(mào)易過程控制的供應(yīng)鏈融資服務(wù)必將獲得進(jìn)一步發(fā)展。

 來源：中國經(jīng)濟(jì)網(wǎng)