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眾品食品:擬借殼香梨股份登A股,營收153億有息負(fù)債78億

5月23日晚,新疆庫爾勒香梨股份有限公司(簡稱“香梨股份”)公告稱因籌劃收購事項臨時停牌,收購標(biāo)的初步確定為河南眾品食品有限公司(以下簡稱“眾品食品”)。

截至5月25日,香梨股份市盈率498倍,總市值19.5億元。香梨股份2017年營業(yè)收入6531.9萬元,歸母凈利潤507.7萬元,實(shí)現(xiàn)扭虧為盈。

眾品食品主營生鮮肉屠宰與銷售,原是納斯達(dá)克上市企業(yè),幾年前從美股退市。從2017年財務(wù)數(shù)據(jù)來看,公司營收153.36億元、歸母凈利5.19億元,遠(yuǎn)超香梨股份同類數(shù)據(jù)。

若此次收購成行,眾品食品則將借助香梨股份成功登陸A股市場。

眾品食品:債務(wù)規(guī)模增長,上市是最好出路

河南眾品食業(yè)有限公司是一家專業(yè)從事農(nóng)產(chǎn)品加工、肉食品制造和冷鏈物流服務(wù)于一體的企業(yè)集團(tuán),是河南省最大的肉類加工基地。

2018年一季度,眾品食品實(shí)現(xiàn)營業(yè)收入34.10億元,同比下滑7.76%,凈利潤9934.33萬元,同比下滑2.69%。
  2017年,眾品食品實(shí)現(xiàn)營業(yè)收入153.36億元,同比增長1.91%,歸屬于母公司股東的凈利潤5.19億元,毛利率9.44%。

從收入結(jié)構(gòu)看,根據(jù)募集說明書披露,2017年前三季度,眾品食品生鮮產(chǎn)品銷售收入65.92億元,占比58%;肉制品銷售收入21.36億元,占比為19%;預(yù)制品銷售收入25.55億元,占比22%。
  生鮮產(chǎn)品、肉制品、預(yù)制品毛利率分別為7.31%、13.09%、12.68%。
  眾品食品生鮮產(chǎn)品銷售收入、占比以及毛利率逐年下降,而預(yù)制品收入及占比逐年增長。
    2014年-2016年,眾品食品預(yù)制品銷售收入從3.01億元增至23.16億元,增幅670%,而生鮮產(chǎn)品銷售收入增幅僅17.91%,肉制品收入增幅21.10%。
   生鮮產(chǎn)品在眾品食品營收盤子中所占比重從71.55%下降至58%,而預(yù)制品的占比則從2.70%增長至22%。 
  近年來,眾品食品債務(wù)規(guī)模持續(xù)增長,且仍以短期有息債務(wù)為主。截至2017年末眾品食品負(fù)債總額103.09億元,資產(chǎn)負(fù)債率63.81%。
  截至2017年末,河南眾品食品有限公司短期借款余額58.01億元,長期借款余額14.52億元,應(yīng)付債券5億元,有息債務(wù)余額將近78億元。
   2019年,眾品的償付壓力相當(dāng)之大,最好的辦法就是上市。

香梨股份:主業(yè)承壓,無改善措施
  近年來,香梨股份主營業(yè)務(wù)一直改善乏力。2017年,香梨股份營業(yè)收入為6531.9萬元,同比下降3.99%;歸母凈利507.7萬元,實(shí)現(xiàn)扭虧為盈。雖然凈利實(shí)現(xiàn)大幅增長,但主要得益于公司在報告期內(nèi)轉(zhuǎn)讓旗下房地產(chǎn)子公司25%股權(quán)等因素,扣非后,公司凈利仍虧損781.9萬元。
  主業(yè)承壓的香梨股份,收購眾品食品或許有助于其尋找新的利潤增長點(diǎn)。但該董秘辦工作人員表示,“我們對于這次的收購對象也很詫異,不太清楚為何要切入生鮮肉類領(lǐng)域,這主要是大股東的意思,目前也是他們在運(yùn)作!
   最近幾年,香梨股份主營業(yè)務(wù)并沒有改善跡象,其果品收入波動較大。2014年底至2015年底,公司果品收入從1.05億元銳減至5178.69萬元,2016年內(nèi)有小幅回升,2017年又下跌至5797.31萬元。
   香梨股份方面稱,近年來,由于國內(nèi)果品種植面積和產(chǎn)量持續(xù)擴(kuò)大,果品品質(zhì)退化,果品有效需求較低,同時進(jìn)口果品大量沖擊國內(nèi)市場,致使果品供求矛盾突出,果品銷售市場競爭加劇。
   但香梨股份并未提出針對主業(yè)經(jīng)營狀況的具體改善辦法。前述公司董秘辦工作人員表示,雖然公司仍然堅持抓好主營業(yè)務(wù)不放松,但目前還是以保守經(jīng)營為主,針對香梨業(yè)務(wù)沒有具體的改善措施。

來源:投實(shí)、每日經(jīng)濟(jì)新聞

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