匯源果汁面臨難關(guān)，多名高管離職、負(fù)債百億、誰來挽救敗局

“有匯源才叫過年”這句話，不僅僅是一句廣告語。它代表著我們家許多年來在年夜飯的“標(biāo)配”。

   　　可不知什么時(shí)候，匯源果汁換成了果粒橙、可樂雪碧或者阿薩姆奶茶，懷念的味道漸漸消散的同時(shí)，我也在漸漸長(zhǎng)大了。而匯源果汁，也已經(jīng)不復(fù)往日光景。

   　　2月3日，中國(guó)匯源果汁集團(tuán)有限公司發(fā)布公告稱，公司非執(zhí)行董事、提名與薪酬委員會(huì)成員、策略及發(fā)展委員會(huì)成員閻焱，行政總裁吳曉鵬已于近日請(qǐng)辭相關(guān)職務(wù)，這離吳曉鵬任職行政總裁僅過去了半年多時(shí)間。

   　　加上上述涉及閻焱和吳曉鵬的公告，匯源果汁自1月13日以來已對(duì)外發(fā)布4個(gè)公告，共涉及6名高管的離職。

   　　值得一提的是，匯源果汁已于2018年4月3日發(fā)布了停牌公告，暫停公司股份及債券交易，原定于當(dāng)年3月29日發(fā)布的2017年年報(bào)也被延期披露。截至目前，匯源果汁2017年年報(bào)及2018年半年報(bào)仍未發(fā)布，公司股票也遲遲沒有復(fù)牌。

   　　從明星企業(yè)到虧損、經(jīng)歷信任危機(jī)，甚至面臨退市風(fēng)險(xiǎn)，匯源這十年怎么了？

曾經(jīng)的果汁業(yè)龍頭

  　　1992年，朱新禮從政府手中申請(qǐng)到沂源縣經(jīng)營(yíng)能力“最差”的縣辦罐頭廠，作為自己的創(chuàng)業(yè)試驗(yàn)田。這家停產(chǎn)三年、負(fù)債千萬的企業(yè)，成為匯源的前身。1994年，朱新禮帶領(lǐng)隊(duì)伍來到北京，創(chuàng)辦了北京匯源食品飲料有限公司。

   　　匯源的快速成名得益于1996年朱新禮用7000萬元拿下了1997年央視新聞聯(lián)播5秒廣告權(quán)。

 　　  這種央視策略在高濃度果汁還處于市場(chǎng)空白的時(shí)候非常有效，直接將匯源果汁推向“國(guó)民果汁”的位置。曾經(jīng)，“有匯源才叫過年”的春節(jié)廣告語可以說是深入人心。

   　　據(jù)過往公開報(bào)道稱，2000年匯源就以23%的市場(chǎng)份額高居果汁產(chǎn)業(yè)榜首。

   　　曾歷經(jīng)匯源山東、北京、山西等工廠生產(chǎn)一線的員工王磊（化名）回憶：“比較火的時(shí)候主要是靠春節(jié)、中秋等節(jié)假日銷售，過年的時(shí)候中央電視臺(tái)的廣告就一放，超市里再買一些堆頭，百分百的果汁銷量非常好，根本不愁賣。”匯源就這樣借著央視頻道的廣告?zhèn)鞑�，在居民城市化進(jìn)程中成為多數(shù)家庭“指定的健康飲品”。

   　　2007年2月，匯源果汁成功登陸港交所，籌集資金24億港元，是當(dāng)年港交所規(guī)模最大的IPO，首日其股票大漲66%。

   　　2008年，朱新禮當(dāng)選為CCTV中國(guó)年度經(jīng)濟(jì)人物，匯源發(fā)展達(dá)到巔峰。這一年同樣是匯源發(fā)展的一個(gè)“分水嶺”。

 

 

2008，可口可樂世紀(jì)收購(gòu)案

  　　 時(shí)間倒回到十年前，2008年7月，高盛接下一筆委托，級(jí)別機(jī)密。

   　　2008年7月8日，高盛向多家公司發(fā)出了收購(gòu)建議書。7月17日，交易相關(guān)的律師事務(wù)所被通知要準(zhǔn)備好聲明，以便在匯源果汁董事會(huì)上通知其他股東。

    　　7月24日，一份不具約束力的指示性出價(jià)提交給高盛，伸出橄欖枝的是可口可樂。一周后，匯源董事會(huì)正式獲知公司可能被全面收購(gòu)。

   　　匯源要外嫁可口可樂震驚一時(shí)，引起了所謂民族品牌存亡的全民大討論。

    　　2008年8月，《反壟斷法》才開始實(shí)施。匯源一頭撞上來了懵懂的商務(wù)部反壟斷局。在商務(wù)部批復(fù)結(jié)果出來以前，朱新禮已經(jīng)感覺到不對(duì)勁兒。2009年3月5日，他曾表示，可口可樂董事會(huì)內(nèi)部反對(duì)并購(gòu)的聲音越來越多。3月18日，商務(wù)部正式否決這樁收購(gòu)案，輿論嘩然。

   　　另外，在收購(gòu)被否之前，匯源主要把精力放在收購(gòu)的交接準(zhǔn)備以及轉(zhuǎn)向上游產(chǎn)業(yè)的資源整合，在新品開發(fā)以及下游渠道的拓展上出現(xiàn)放緩跡象。而在收購(gòu)被否后，匯源的上層對(duì)做市場(chǎng)的決心很大，辦事處被總部認(rèn)定為理想的銷售機(jī)構(gòu)，但是實(shí)際工作開展卻仍有難度。

   　　2009年3月份，匯源開始到全國(guó)各地籌建辦事處，鼎盛時(shí)期的辦事處一度達(dá)到近600個(gè)，以此來沖下半年的業(yè)績(jī)。但由于人員的急劇膨脹及各種費(fèi)用的大幅上升，這些辦事處又收縮到100多家。

  　　幾年跑馬圈地后，財(cái)報(bào)業(yè)績(jī)顯示，匯源2014年首次出現(xiàn)虧損，虧損1.27億元，2015年虧損擴(kuò)大到2.28億元。實(shí)際上，如果剔除政府補(bǔ)貼以及變賣資產(chǎn)的收入，匯源從2011年就已經(jīng)處于虧損狀態(tài)了。更能考察公司經(jīng)營(yíng)情況的扣非凈利潤(rùn)顯示，匯源果汁連續(xù)數(shù)年?duì)顩r堪憂。2012年，朱新禮終于意識(shí)到該緩緩腳步了。當(dāng)年的集團(tuán)資本開支大幅減少，也開始審視剩余土地，并著手出售土地和設(shè)施。

   　　匯源果汁未經(jīng)審計(jì)的業(yè)績(jī)報(bào)告顯示，2017年，公司收入為53.82億，同比下降6.26%；凈利潤(rùn)為1.35億，同比增長(zhǎng)10.35倍。但這樣的凈利潤(rùn)不足以抵消5.46億元的利息支出，截止2017年底，公司負(fù)債總額已高達(dá)114.02億。

   　　2007年匯源果汁上市時(shí)發(fā)行價(jià)是6港元，迄今為止已下跌超過60%，總市值也從最高的175.15億港元降至50多億港元，足足蒸發(fā)了120億港元。

 

　　　　　　　　　　　　   　　

   　　2018，42億違規(guī)貸款

   　　十年前，因?yàn)橐还P24億美元的收購(gòu)，讓匯源元?dú)獯髠��?/span>十年后的2018年，匯源果汁又因?yàn)橐还P42.75億美元的借貸尷尬停牌。

   　　2018年3月29日，在香港上市的匯源果汁發(fā)布了一則公告，承認(rèn)上市公司違規(guī)向北京匯源飲料提供了42.75億元短期貸款，以便后者應(yīng)對(duì)臨時(shí)營(yíng)運(yùn)資金需要或還債。北京匯源飲料是上市公司控股股東兼董事長(zhǎng)朱新禮的關(guān)聯(lián)公司。朱新禮持有上市的匯源果汁65.03%的股份。

   　　雖然貸款已經(jīng)償還，但違規(guī)所帶來的負(fù)面影響還在。

   　　根據(jù)港交所規(guī)定，貸款金額超過資產(chǎn)比率的8%，需要對(duì)外披露。但是匯源并沒有及時(shí)披露這筆貸款，甚至沒有經(jīng)過匯源董事會(huì)批準(zhǔn)。

  　　這一違規(guī)行為，直接導(dǎo)致其從2018年4月3日起一直停牌。

  　　進(jìn)入2019年，匯源的狀況愈發(fā)惡劣。

  　　1月10日開始，崔現(xiàn)國(guó)、許清流、趙亞利等三位董事會(huì)成員相繼辭職離開匯源。緊接著1月24日，早已負(fù)債累累的匯源，再次陷入債務(wù)風(fēng)波。

    　　1月25日，匯源果汁董事會(huì)方面宣布公司近期收到債券持有人發(fā)出的贖回通知，要求公司于2019年1月24日或之前按可換股債券本金額120%的贖回金額(即12億港元)贖回全部可換股債券。根據(jù)可換股債券條件，公司亦須于2019年1月23日到期日按可換股債券的本金額102%(即10.2億港元)進(jìn)行贖回。

   　　匯源果汁公告表示仍在評(píng)估贖回通知及與未支付可換股債券贖回金額及到期贖回金額有關(guān)的任何違約的全面影響。換言之，公司目前并未向債券持有人支付贖回金額或到期贖回金額，這就意味著匯源果汁的10.2億港元未能按時(shí)支付，違反了借貸協(xié)議。

   　　港交所也對(duì)匯源果汁復(fù)牌附加了相關(guān)條件，要求對(duì)相關(guān)貸款進(jìn)行發(fā)證調(diào)查、公布調(diào)查結(jié)果，并采取合適的補(bǔ)救措施。如果匯源果汁不能在2020年1月31日前達(dá)成所有復(fù)牌條件，港交所上市部將展開取消其上市地位的程序。

 　　  對(duì)于退市風(fēng)險(xiǎn)，匯源方面表態(tài)，“內(nèi)部正積極推進(jìn)盡快完成港交所的相關(guān)條件，以匯源當(dāng)前的實(shí)力和經(jīng)營(yíng)狀況，沒什么問題�！�

  　　 然而，已經(jīng)自查9個(gè)月，匯源仍然沒有給出合理的解釋。留給他們的時(shí)間，不到一年，需要解決的問題卻實(shí)在太多。

  　　 退市，對(duì)已經(jīng)67歲的朱新禮來說，等于大半輩子的心血白流。

職業(yè)經(jīng)理人難解“匯源式”宿命

 　　  關(guān)于匯源果汁緣何跌落“神壇”，“家族式管理”一直是其被外界詬病的主要問題。

   　　虎嗅作者張書樂描述匯源：“如果一個(gè)公司超過半數(shù)的員工和管理層都是老板的同鄉(xiāng)，會(huì)產(chǎn)生諸多問題，尤其是對(duì)職業(yè)經(jīng)理人來說，這意味著遇到了一個(gè)水潑不進(jìn)的利益陣營(yíng)。”

   　　2013年7月15日，匯源果汁宣布蘇盈福出任公司行政總裁。在上一家家族企業(yè)李錦記，蘇盈福就是空降兵。在蘇盈福以前，李錦記要討論什么決策，家族成員只需要星期天回家吃個(gè)飯，基本能形成共識(shí)。董事局、管理層開什么會(huì)，分得不是很清楚。蘇盈福給改了規(guī)矩，將銷售總部遷至上海，從南區(qū)市場(chǎng)走向全國(guó)。

   　　蘇盈福上任兩個(gè)月，開始大刀闊斧的改革，而這一系列改革確實(shí)把朱新禮折騰得夠嗆：公開報(bào)道顯示，朱新禮時(shí)代的匯源按照事業(yè)部劃分組織架構(gòu)，蘇盈福上任兩個(gè)月后，撤掉了所有的事業(yè)部；朱新禮將市場(chǎng)分為20個(gè)大區(qū)，并成立了7個(gè)特區(qū)，蘇盈福解散了7個(gè)特區(qū)，重新將市場(chǎng)劃分為7個(gè)大區(qū)；此外，蘇盈福對(duì)利潤(rùn)格外關(guān)注，要求銷售人員砍掉影響利潤(rùn)的環(huán)節(jié)。

   　　也許正是因?yàn)槿绱思ち业母母�，使�?/span>“退居二線”不到一年的朱新禮強(qiáng)勢(shì)回歸，并收回了蘇盈福手中的部分權(quán)力。

    　　8月31日晚，匯源果汁公告稱，蘇盈福已經(jīng)辭任行政總裁，但仍將繼續(xù)擔(dān)任公司特別顧問協(xié)助主席發(fā)展公司國(guó)際業(yè)務(wù)和指定運(yùn)營(yíng)策略，該項(xiàng)人事任免自10月1日起生效，距離其正式上任僅一年多，而接替其職務(wù)的為匯源果汁元老、常務(wù)副總裁于洪莉。

   　　盡管對(duì)于蘇盈福的離開，匯源官方一直強(qiáng)調(diào)是個(gè)人原因，不存在其個(gè)人經(jīng)營(yíng)理念與公司發(fā)展存在分歧，但結(jié)合匯源同日發(fā)布的并不理想的上半年業(yè)績(jī)報(bào)表，很難不引發(fā)諸多聯(lián)想。

   　　這或許是朱新禮的個(gè)人風(fēng)格所致，朱新禮一直沒有放權(quán)的意思，多少個(gè)外來和尚都難改變其家族企業(yè)的本質(zhì)，但是迫于股東層面的壓力，必須不斷地引進(jìn)各種職業(yè)經(jīng)理人，引進(jìn)后并不放權(quán)，也沒有給后者更多的時(shí)間歷練，基本上一個(gè)總經(jīng)理或是總裁的更換都是一兩年的時(shí)間，最后還是回到原點(diǎn)，如此反復(fù)。

  　　如今，匯源果汁復(fù)牌的時(shí)間仍然未知，不知道這家曾經(jīng)的名牌企業(yè)未來又會(huì)有怎么樣的境遇。

  　　這個(gè)敗局，到底誰來救贖？